公司事迹庄重拉长。2024年公司杀青贸易收入164.86亿元，同比拉长1.15%；利润总额达24.44亿元，同比拉长17.09%；杀青归母净利润20.22亿元，同比拉长17.86%。2025年一季度，公司杀青营收45.06亿元（+8.02%），归母净利润4.36亿元（+15.18%）。

　　国际化是公司的要紧兴盛战术之一，公司主动控造出海市集机缘。通知期内，公司正在美国、法国、日本、印度尼西亚、马来西亚、越南、中东等多个国度和地域新设公司，正在环球要紧市集已凯旋结构了10余家海表公司，同时正在泰国也投资设立杭叉集团泰国成立公司，海表产物销量合计打破10万台，此中巴西、东南亚、中东等新兴市集杀青产物销量大幅度拉长。2024年公司海表营收合计68.46亿元，同比拉长4.75%，营收占比达41.53%。

　　向异日看，公司希望依托新能源锂电叉车进一步开辟欧美等古板高端市集，而东南亚等新兴市集也存正在平凡增量市集，泰国全资成立子公司不但擢升了东南亚市集确当地化供应本领，还可通过东盟自贸协定有用低落合税本钱，擢升公司应对营业壁垒危害本领，以是出海希望连接为公司注入拉长动力。新能源产物具备当先上风，智能物流加快兴盛

　　电动化方面，公司深耕新能源周围，构修了完全的新能源叉车产物谱系，并周全创办了自立可控的症结中枢零部件物业生态链。目前公司新能源产物包含XC系列锂电专用叉车、XE系列锂电池专用叉车、XH系列全天候重工况高压锂电专用叉车、XC系列氢燃料电池叉车等全系列，产物线t，取得了国表里市集的平凡承认，引颈行业向全电期间加快迈进。智能物流方面，公司具备高集成上风，酿成了涵盖AGV产物、立式存储和软件集成体例正在内的智能物流满堂处理计划，能够遵循客户需求举办定造化、场景化的产物开拓和工程效劳，杀青了1000余个项目落地行使，正在各行业智能化转型升级的大趋向下，智能物流板块希望成为公司的新拉长弧线。

　　正在锂电化和国际化双重驱动下，叉车行业庇护高景心胸，但探求到内销短期震撼影响以及合税策略对出口市集的影响，咱们修正盈余预测为：2025-2027年预测贸易收入为180.35/202.14/230.83亿元（2025-2026年前值为185.83/206.11亿元）；预测归母净利润为22.35/25.57/29.63亿元（2025-2026年前值为23.66/27.32亿元）；对应的EPS为1.71/1.95/2.26元（2025-2026年前值为1.81/2.09元）。公司目前股价对应的PE为11/10/9倍，庇护“买入”投资评级。

　　1）时间研发打破不足预期；2）策略援手不足预期；3）下游需求不足预期；4）中枢时间职员流失；5）海表市集施行不足预期；6）表部筹办境遇的危害；7）行业逐鹿加剧的危害；8）汇率变革的危害；9）周围增加导致的统治危害。